2014-2022年國內電石產能產量、消費量增長及下游消費分布、需求趨勢分析

我國石油資源短缺、煤炭資源豐富，因此 PVA 生產以電石乙炔法為主，但電石單位生產能耗極高，生產每噸電石耗電量 3350kwh，電耗在成本中占比 40%，同時生產電石的原材料生石灰在燃燒過程中也會排放大量二氧化碳，能耗雙控背景下，行業進入去產能階段，內燃式電石爐以及能耗、環保達不到要求的小電石爐逐步退出市場。2014 年開始我國加強對電石行業的管控，原則上新增產能必須有落后產能置換，2016 年電石產能零增長，2022 年有超100 萬噸的產能投產，有接近80 萬噸的落后產能置出，截至 2022 年年底，行業總產能4170萬噸，其中有效產能 3920 萬噸，部分裝置處于長期停產狀態?！峨娛袠I“十四五”高質量發展指南》目標是 2025 年電石產能控制在 4000 萬噸/年以內，裝置開工率從2020 年的 68%提高到 80%，未來隨著電石行業的持續轉型升級，市場份額將進一步向能源地、上下游循環產業鏈、技術和資金優勢的龍頭企業集中。

我國電石行業歷年產能、產量、消費量

來源：發改委等

電石成本構成

來源：卓創資訊

電石消費量的增長主要來自PVC和和BDO，兩大下游均有產能擴張。從電石下游消費量來看，PVC是電石下游主要需求，約占表觀消費量的88.9%，BDO占消費量的8.2%，醋酸乙烯占消費量的1.2%，乙炔及其他占消費量1.7%，未來消費量的增長主要來自PVC和BDO兩大下游。我國未來電石產能控制在4000萬噸以下，但下游PVC、BDO均有產能擴張。

電石下游需求

來源：百川盈孚

PVC：我國PVC有乙烯法和電石法兩種制法，其中電石法占主導地位，占比約8成，下游主要應用在工業、建筑、農業、日用生活、包裝、電力等領域，多以剛需為主，少有庫存囤貨。產能方面，截至2022年年底，我國PVC產能2731萬噸；2023年計劃新增產能有三套裝置：陜西金泰60萬噸/年，萬華化學40萬噸/年，鎮洋發展30萬噸/年，合計130萬噸；據卓創資訊，受政策影響PVC產能擴張步伐會逐漸放緩，預計2024、2025年產能增速分別4.2%、-0.7%，則到2025年PVC產能約2960萬噸。2022年產能利用率80.4%，假設未來產能利用率保持80%，預計2023年-2025年產量分別2289萬噸、2385萬噸、2368萬噸，由于電石法生產PVC占比80%，每噸PVC預計消耗1.55噸電石，則2023年-2025年生產PVC的電石需求量約為2838萬噸、2957萬噸、2937萬噸。

BDO：BDO（1,4-丁二醇）用于生產PTMEG、PBT、GBL（γ丁內酯）等，近年來BDO被廣泛用于可降解塑料PBAT的合成原料，是實現塑料環保替代的重要有機化工品。2020年1月19日，國家發展改革委、生態環境部公布《關于進一步加強塑料污染治理的意見》，在限制塑料制品消費，推行可降解塑料等方面提出了明確目標，新限塑令的出臺將大大提升國內完全生物降解塑料的需求。國內企業已經具備PBAT量產技術，現有產能51.6萬噸，在建產能385萬噸，擬建1700萬噸，合計超過2100萬噸，隨著現有PBAT規劃產能的逐步建成并投產，將大大提高BDO的需求量。目前國內BDO產能已經全部切換為炔醛法，包括電石法和天然氣法兩種生產路線，現有產能絕大部分采用的都是電石法。2022年有60萬噸新增產能，2023年將是BDO投產高峰期，大約有130萬噸產能釋放，預計2023年產能406萬噸，據亞化咨詢，預計2025年中國BDO產能將超過650萬噸。假設產能利用率75%，預計2023年-2025年BDO產量為分別305萬噸、396萬噸、488萬噸，每噸BDO預計消耗0.77噸電石，則2023年-2025年生產BDO的電石需求量約為234萬噸、305萬噸、375萬噸。

下游傳統需求穩步增長，中期供需關系有望持續向好。據卓創資訊，2022-2023年我國電石產能共新增270萬噸，則2023年電石產能4411萬噸，產能利用率假設為近五年均值67.4%，產量約2972萬噸；2025年我國電石產能將控制在4000萬噸/年以內，假設行業不斷出清背景下產能利用率提升至80%，則2025年電石產量約3200萬噸。綜上所述，2023年-2025年我國電石供需缺口分別101萬噸、318萬噸、112萬噸，供需關系較為緊張，具備產業鏈一體化的企業利潤有望維持高位。

電石供需測算

來源：卓創資訊、西南證券等