潤達醫療：深耕醫學檢測綜合服務，以華東地區為大本營輻射全國
上海市潤達醫療科技股份有限公司成立于1999年，深耕檢測服務領域，歷經二十余載風雨洗禮，由最初的產品經銷商逐步發展成為醫學實驗室綜合服務商，目前已形成一體化、多樣化的閉環生態業務體系；并與超過4000家醫療機構家醫療機構建立了戰略合作關系，通過提供多元化、體系化的服務逐步成長為醫院檢驗科的合伙人。從業務結構看，公司主營業務為依托企業自有的綜合服務體系向各類醫學實驗室提供體外診斷產品及專業技術支持的綜合服務，其提供的產品涵蓋了IVD行業的主要細分領域；從業務版圖看，潤達目前在全國各地及海外擁有四十余家全資或控股子公司，業務覆蓋了全國各個地理分區以及大部分省市，除內蒙，西藏，寧夏，甘肅，貴州之外，公司在其他省份都有相關業務布局，其中主要的省份地區是上海，安徽，江蘇，浙江，山東，北京，湖北，云南，東北。從服務對象看，公司與全國各地的醫院檢驗科均有不同程度的合作。
潤達醫療全資或控股子公司地域分布情況
資料來源：公司資料
公司自2009年開始進入快速發展期，業務版圖持續穩定擴張，完成了諸多成果：1）進一步完善了醫學檢測綜，合服務體系，在全國范圍內全面推進集約化、區域檢驗中心業務；2）增加研發投入，建立工業產業園，實現自產產品的生產、銷售與不斷升級；3）建立設施完善的物流倉庫，搭建了現代信息化的物流配送系統，成功將業務范圍拓展至全國各個地理區，構建了全國性的客戶網絡。
公司發展歷史沿革
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收入利潤整體保持增長，發展潛力大。2021年公司實現收入88.60億元，同比增長25.33%，2022年前三季度實現營業收入76.34億元，同比增長14.98%，主要系今年3-5月份上海、東北等地區發生疫情反彈，導致院內常規檢測需求階段性下滑，公司上半年經營受到一定影響。隨著上海、東北等地區疫情逐步得到有效控制，公司各項業務逐步恢復增長，在2022年第三季度，公司實現營業收入28.73億元，同比增長同比增長19.88%，環比增長10.84%。2021年公司實現歸母凈利潤3.8億元，同比增長15.23%，2022年前三季度實現歸母凈利潤3.06億元，同比下降4.88%，降低主要系3-5月份上海、東北等地區疫情反復影響業務，邊際效益有所下降，2022年第三季度實現歸母凈利潤1.46億元，同比增長23.94%，環比增長23.73%。截至2022年前三季度，公司應收賬款及應收票據51.51億元，較2021年同期增長13.8億元，主要系疫情階段性影響下，應收賬款結算周期有所延長所致。計提信用減值損失1.19億元，較2021年同期增加0.5億元，主要系公司按照預期信用損失計量方法計提減值準備并確認信用減值損失所致。
2019-2022Q3公司營收&利潤穩步增長
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2019-2022Q3公司扣非歸母凈利潤增長
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拆分收入結構，公司業務主要分為工業板塊與商業板塊；其中商業板塊是公司最主要的收入來源，營收自2015年的15.16億元人民幣增至2021年的83.52億元，2021年同比增長25.62%，2022H1貢獻營收45.46億元，同比增長10.92%；工業板塊持續發力，營收自2015年的1.05億元增至2021年的5.02億元，2021年同比增長年同比增長21.19%，2022H1貢獻收入2.11億元，同比有所下滑，主要系今年上半年疫情多地散發且上海地區較為嚴重，公司研發生產型子公司及信息化子公司均位于上海地區，疫情期間企業生產經營受到較大的停工停產影響，公司業務受到一定影響。
公司收入結構
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深耕華東、輻射全國，業務版圖覆蓋全國。公司以華東地區為大本營，2021年公司在華東地區實現營業收入52.39億元人民幣，約占總營業收入的59.14%，2022年上半年華東地區貢獻了29.19億元的營業收入，約占總營業收入的61.33%，是公司業績的主要來源，未來公司將通過拓展業務版圖，與全國各地醫院檢驗科等開展合作，進一步拓寬在全國各地的影響力，特別是華東、東北及華北地區。
公司營收地區結構
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盈利能力穩中求進。盈利能力穩中求進。2021年公司整體毛利率為27%，凈利率為6.75%；2022年前三季度公司整體毛利率為26.15%，凈利率為7%，總體來看較為穩定。2021年，行業內可比公司金域醫學、迪安診斷、康圣環球的毛利率分別為47.29%、38.26%、52.2%，凈利率分別為19.79%、11.34%、-152.26%，潤達醫療的盈利能力正不斷提升，向行業內可比企業看齊。2022年上半年公司軟件開發及業務毛利率68.52%、試劑及其他耗材業務毛利率25.43%、儀器業務毛利率16.22%。
公司整體毛凈利率保持穩定
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公司毛利率結構
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