海達股份:深耕橡膠件業務,光伏卡扣短邊框業務有望驅動公司業績爆發
海達股份公司成立于1998年,于2008年進行改制(設立海達股份),于2012年6月在深圳證券交易所掛牌上市,是一家為全球客戶提供密封、減振系統解決方案的高新技術企業。公司以技術為先導,以替代進口為市場切入點,利用密封帶動減振,漸次進入航運、軌道交通、汽車、建筑等行業的高端配套細分領域,產品主要包括軌道車輛橡膠密封條、盾構隧道止水橡膠密封件、軌道減振橡膠部件、建筑橡膠密封條、汽車橡膠密封條、集裝箱橡膠部件、船用艙蓋橡膠部件及其他橡膠零配件八大類萬余種。其中,盾構隧道止水密封產品、軌道車輛密封系列產品、汽車天窗密封部件、建筑密封部件等保持行業領先地位,在業內享有較高知名度。
新涉光伏配件領域。公司及子公司自2008年介入光伏配件行業,于2015年開發了雙玻組件壓塊產品,2021年6月推出卡扣短邊框產品??鄱踢吙蛲葡蚴袌鐾?/span>12月,便斬獲了中建材2GW的柔性組件光伏電站項目配套短邊框框架戰略合作協議。在BIPV領域,公司也正與行業頭部企業合作同步開發配套橡膠密封部件。
海達股份主要產品介紹
資料來源:公司資料
公司上市以來,收入整體保持增長,軌交及汽車領域為主要收入來源。上市以來,公司營業收入整體增長,2012至2021年CAGR為18.5%,2022H1同比增長3.77%。上市以來,汽車用產品、輕量化鋁制品、軌道交通用產品是公司主要收入來源,截至2022H1,收入占比分別30.79%、20.91%、25.85%。
海達股份2012-2022H1營業收入(億元)及同比增速
資料來源:公司資料
海達股份2012-2022H1營業收入構成(按產品)
資料來源:公司資料
2012至2021年,公司綜合毛利率均維持在20%以上,2022H1受俄烏沖突及新冠肺炎疫情多點零星散發影響,原材料成本及物流成本上漲,毛利率下滑至16.63%。分產品來看,建筑密封領域,公司定位中高端,是行業內領先品牌,軌交密封及減震領域,技術壁壘較高、競爭環境相對較好,且公司全力保證質量要求高、附加值高的產品及項目,因此,主要大類業務中,軌道交通類產品和建筑類產品平均毛利率水平相對較高。
海達股份2012-2022H1毛利率
資料來源:公司資料
海達股份2012-2022H1毛利率(按產品)
資料來源:公司資料
公司期間費用率整體相對平穩,近兩年凈利率下降主要為原材料成本上漲導致的毛利率下降所致。
海達股份2012-2022H1歸母凈利潤(億元)及同比增速
資料來源:公司資料
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