集智股份：平衡機行業領軍企業，公司業績持續增長，盈利能力改善

——集智股份成立于2004年6月，2016年10月成功登陸深交所創業板，自成立以來專注從事平衡機的研發、設計、生產和銷售，是少數全面掌握全自動平衡機核心技術的本土企業之一。主要產品包括全自動平衡機、測試機和自動化設備，廣泛應用于電機、家用電器、電動工具、汽車、汽輪機、航空航天等領域。公司目前已獲得授權發明專利、實用新型及外觀專利共計63項，開發了全自動平衡機智能控制系統并取得了37項軟件著作權，2020年入選國家專精特新“小巨人”企業。

公司發展歷程

資料來源：公司資料

公司產品形態包括全自動平衡機、測試機和自動化設備。自從事全自動平衡機業務以來，公司已先后研發了兩工位、四工位和五工位全自動平衡機和單工位全自動平衡機等四大類共 60 余種規格和型號的全自動平衡機產品，已經成為在平衡領域具有一定知名度和品牌影響力的本土企業。

公司產品已經具有較高的品牌知名度和市場影響力。產品成功進入博世、萬寶至、格力、美的、勝地汽配、濟南重汽、中國船舶、華生電機等國內外企業或其下屬企業，廣泛應用于家用電器、電動工具和汽車等多個行業的電機制造領域，在電機生產領域具有較高的品牌知名度和市場競爭力。

公司主要產品

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——公司營業收入、歸母凈利潤雙增長。公司2021年實現營收2.25億元，同比增長37.02%，2017-2021年營收CAGR為18.30%；2021年歸母凈利潤為0.25億元，同比增長94.39%。2020年凈利潤下滑主要系研發費用大幅提升，2020年公司研發費用達到0.27億元，同比增長52.88%，此外，2020年一季度受新冠疫情影響，公司及產業鏈上下游客戶復工延遲，業務開展進度放緩，導致營收較2019年同期下滑較大。2021年，國內疫情得到有效控制，下游客戶業務呈現積極增長的態勢，此外，公司自動化設備業務與平衡機業務的下游客戶具有相通性，公司憑借平衡機領域的深耕積累，在自動化設備市場拓展較快并獲得了大額自動化生產線訂單，營收高速增長拉動利潤回收。

營業收入和歸母凈利潤整體呈上升趨勢

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拓展業務營收穩增，傳統業務毛利率穩定。自動化設備業務目前處于前期拓展階段，其銷售占比逐年增長，2019年、2020年和2021年銷售占比分別為6.59%、8.32%和11.90%，但其毛利率相對較低，導致公司綜合毛利率近年有所下滑。全自動平衡機業務毛利率近兩年來略有下滑，主要系公司重點對汽車零部件等行業進行了市場拓展，為迅速切入市場，公司對相關產品采取了相對較低價格的銷售策略，但傳統平衡機業務如全自動平衡機及測試機業務毛利率整體仍穩定維持在較高水平。

伴隨公司良好費用管控，公司凈利率邊際改善。2017-2021年，公司不斷加強對期間費用的控制，管理效能和內控機制不斷完善，管理費用連年下降，期間費用率整體呈下降趨勢，2020年略有上升主要系研發投入力度提升。由此看來公司改善流程、加大自動化水平等降本提效措施已有較為顯著的成效。2021年公司凈利率達10.65%，其改善主要得益于期間費用的顯著下降。

公司盈利能力穩定

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公司業務毛利率情況

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