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科思股份:從合成香料發展成綜合日用化學品原料供應商,22-23年公司業績大幅提升

發布時間:2024-01-23  來源:立鼎產業研究網  點擊量: 48 

科思股份公司成立于20004月,成立初期立足于合成香料業務領域。第一個生產基地位于安徽省宿遷市,主要致力于香精和香料原料的生產。經過近十年的積累和成長,公司具備了一定的技術實力和資本積累,并將經營方向擴展到防曬劑產品的研發、生產及銷售。2010年成立全資子公司安徽圣諾貝,致力于防曬劑產品研發。圣諾貝工廠按照原料藥GMP標準建設運行,并通過了美國FDA現場審計。

發展至今,公司專注于合成香料、化妝品活性成分和防曬劑領域,不斷豐富產品體系。同時,通過自主研發,公司形成了從實驗室到工業化生產的完整研發轉化體系,擁有脫色-薄膜蒸餾純化技術、高效循環節能技術等多項核心技術。

?在化妝品活性成分領域,公司與帝斯曼、拜爾斯道夫、寶潔、歐萊雅、默克、強生等大型跨國化妝品公司和專用化學品公司達成合作;

?在合成香料領域,公司主要客戶包括奇華頓、芬美意、IFF、德之馨、高砂、曼氏、高露潔等全球知名香料香精公司和口腔護理品公司。

2022年,安慶科思高端個人護理品及合成香料項目建設全面啟動,公司計劃進一步將經營范圍擴展至個人護理品的其他活性成分生產,在化妝品活性成分領域開辟新的增長路徑。

公司發展歷程


資料來源:公司資料

2017-2019年,隨著公司新產品的陸續推出以及與下游廠商合作的深化,公司營收、利潤增長較快。2020年,全球新冠疫情蔓延導致下游消費需求下滑,人員出行受阻降低對防曬和護膚品的消費需求。2021年開始,隨著全球新冠疫情影響減弱,化妝品活性成分及其原料業務下游市場逐漸恢復,公司營收實現較快增長。2021年公司實現營收10.9億元,同比增長8.13%。但與此同時,由于成本端原油、天然氣價格上漲疊加海運物流成本提高,公司運營成本面臨較大壓力。在各種因素綜合影響下,2021年公司實現歸母公司凈利潤1.33億元,同比下降18.72%。面對原材料和海運費大幅上漲壓力,公司從2021年第四季度起采取調價措施。到2022年,公司調價措施逐步落地,公司市場地位穩步回升,營收和歸母凈利潤均有顯著提升。2022年公司實現營收17.65億元,同比增長61.85%;實現歸母凈利潤3.88億元,同比增長192.13%。隨著公司產能恢復并逐步擴張,以及新產品的研發推進,公司利潤有望持續向好發展。

2023H1,公司以新型防曬劑為代表的募投項目產品放量助力營收利潤高速增長。公司實現營收11.90億元,同比增長45.09%;歸母凈利潤為3.51億元,同比增長138.69%。公司憑借研發和技術能力布局P-S、P-M、EHTPA等新型防曬劑產品,2022年實現了馬鞍山科思PA生產線和安徽圣諾貝P-S擴產項目的順利投產,成為新型防曬劑的全球主要供應商。

公司營收增長


資料來源:公司資料

公司歸母凈利潤增長


資料來源:公司資料

毛利率和凈利率較穩定,整體上升。2018年以來,公司積極進行成本費用管控,同時在生產端提高產能利用率。雙重措施疊加取得成效,2018-2020年毛利率實現穩定增長。2021年,由于全球物流緊張推升海運價格,公司海外業務受到沖擊,該部分業務占總業務比重為82.17%,對公司毛利率影響較大。與此同時,國內能耗雙控及缺電因素疊加成本端煤炭、天然氣等價格上漲,影響公司產能和和毛利率。2021年公司毛利率下降到26.76%,凈利率下降為12.18%。2022年,公司整體產能利用率提升、新產品逐步放量,同時調價措施取得顯著效果,公司毛利率提升至36.66%。2023年保持增長勢頭,上半年毛利率達到49.36%,凈利率達到29.45%。面對復雜多變的外部環境,公司持續加快創新步伐,研發費用率穩定提升。

毛利率波動上升,盈利能力整體提升


資料來源:公司資料

公司著力布局日用化妝品原料領域,化妝品活性成分及原料業務成為主業。公司主要從事防曬劑等日用化妝品主要成分以及合成香料的研發、生產和銷售。2022年,化妝品活性成分的營業收入占總收入的81.65%,合成香料的營業收入占總收入的16.36%。2019年以來,由于疫情影響,居民出行受阻,防曬護膚品的消費需求大幅下降,公司防曬劑產品的營收增速隨之放緩,2020年公司化妝品活性成分及其原料營收達到五年最低點6.52億元。與此同時,由于全球對消殺、洗滌類日用化學品的消費在新冠疫情后顯著提升,促進了合成香料產品的銷售量增加。隨著疫情影響的平復,該部分需求減弱,同時在行業內市場競爭加強的影響下,2022年合成香料業務營收有所下降。隨著市場的復蘇,化妝品活性成分及其原料業務增速加快,2022年該部分營收達到14.41億元,相較于2021年的7.31億元增長97.14%。

公司主營業務簡介


資料來源:公司資料

兩大主業毛利率變動走向大體一致,2022年出現較大差異。2018-2021年間,兩大主營業務的毛利率變動趨勢基本保持一致,化妝品活性成分及原料的毛利率較高。2018-2020年,公司為應對原材料價格上漲,提高產品售價,提高了毛利率水平。2021年,受到原材料和海運價格大幅上漲沖擊,兩大業務毛利率均受到影響而下降。2022年,合成香料業務毛利率受到需求減少和市場競爭激烈的雙重因素影響,毛利率水平回落至23.22%。而化妝品活性成分業務整體產能利用率提升、新類別產能逐步釋放,同時成本問題轉移至上游,毛利率提高到40.11%。

化妝品活性成分業務占比最高,增長顯著


資料來源:公司資料

主要業務毛利率、凈利率變化


資料來源:公司資料

截至2023年第一季度,公司前十大股東持股比例占69.4%,股權集中。其中董事長周旭明通過科思投資間接持有52.18%的股權,直接持有4.43%的股權,總持有56.61%的公司股權。其余股東中,第二大股東周久京為周旭明的父親,持有公司4.87%的股權。周旭明、周久京父子共計持股61.48%,為公司的實際控制人。其余股東多為機構投資者且持股比例較低,控股權穩定,決策效率高。

公司股權結構圖(截至2023年一季度)


資料來源:公司資料


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