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亨通光電:全球領先的信息與能源互聯企業,2020-23年公司業績持續增長

發布時間:2024-01-12  來源:立鼎產業研究網  點擊量: 298 

亨通光電是中國光纖光網、智能電網、大數據物聯網、新能源新材料等領域的國家創新型企業,全球光纖通信前3強,全球海纜系統前3強,全球線纜最具競爭力前3強。公司產業布局全國15個省,在蘇州擁有三座高科技產業園(光通信科技園、海洋國際產業園、光電線纜產業園),同時在歐洲、南美、南非、南亞、東南亞等地,創建11家海外產業基地及40多家營銷技術服務公司,業務覆蓋150多個國家和地區,產品主要面向通信、電力、能源、海洋、航天及全球通信能源互聯網系統集成工程。2022年,亨通光纖網絡的全球市場占有率超15%,承建的大批國家及國際間海洋光網工程為中國贏得了國際聲譽。

亨通光電公司整體情況


資料來源:公司資料

公司的主要業務板塊有:

1)光通信業務:公司具有光棒、光纖、光纜全產業線,與此同時,光模塊、硅光模塊等新一代光器件已實現量產,擁有垂直整合行業上下游的生產能力,可提供光網絡建設集成服務。

2)海洋光電纜業務:公司主要提供海底電纜的生產、施工、安裝,以及海底光纜的生產及海洋工程的施工敷設項目,是國內唯一具備海底光纜、海底接駁盒、中繼器Repeater、分支器BranchingUnits研發生產制造能力、跨洋通信網絡系統解決方案提供能力以及跨洋通信網絡系統建設能力的全產業鏈公司。公司“超長距大容量深海海底光纜系統關鍵技術與產業化”項目實現深海通信系統關鍵技術的自主研制,為國家構建自主安全的海底光纜通信系統打下堅實基礎。

3)智能電網業務:公司主要從事中低壓、高壓、超高壓和特種導線等產品的生產、以及電力系統集成設計施工業務;提供智能電網工程咨詢、規劃、設計、施工等EPC總包服務。智能電網傳輸產品還在新能源、軌道交通、重大基礎設施等行業開拓了更多市場空間。

4)工業智能業務:為智慧工廠提供工業電氣線纜和附件的系統集成產品,廣泛應用于工業自動化設備、機器人、機床、智能自動物流系統、食品飲料加工、發電、冶金、化工、伺服及變頻技術等場景。

5)銅導體業務:基礎銅導體產品制造、電力傳輸及電纜產品的主要原材料,主要用于自產自用。

6)智慧城市業務:公司致力于成為國內領先的智慧城市解決方案提供商,工業智能控制&智慧城市業務進一步推動了公司向綜合解決方案提供商的轉型。2022年,公司進一步完善在全國的智慧城市業務布局,進一步鞏固以東莞、深圳、天津為代表的業務根據地,新增合肥、西安兩個業務根據地。

7)新能源智能連接業務:公司生產的汽車電纜、高壓線束及充電產品已經入圍、配套Benz、AUDI、上汽、一汽、蔚來、小米、零跑等國內外主流主機廠、傳統和新興車企。

亨通光電主營業務概況


資料來源:公司資料

根據公司年度報告披露,公司2020、2021 2022 年分別實現營收 323.84 億元、412.71 億元、464.64 億元,CAGR(復合年增長率,下同)為 19.8%,同期的歸母凈利潤分別為 10.62 億元、14.36 億元、15.84 億元,CAGR 22.1%。另外,據最新的 2023年中報顯示,2023 年上半年實現歸母凈利潤 12.49 億元,同比增長 45.3%,實現扣非歸母凈利潤為 12.04 億元,同比增長 36.0%。在宏觀經濟放緩的情況下逆勢增長,顯示了公司穩健的經營策略和強大的產品競爭力。

亨通光電控股子公司結構圖(截至2022年底)


資料來源:公司資料

公司第一大股東為亨通集團,其2018年的持股比例為15.7%,近年來逐步增持,至2022年底持股比例為23.8%。截至2023630日,公司實際控制人崔根良先生通過直接或間接形式持股17.8%。此外,根據公司2023年中報披露,中國人壽普通保險產品持續增持,股本比例升至0.91%。

亨通光電股權結構圖(截至2023H1


資料來源:公司資料

2022年,公司實現營業收入464.64億元,同比增長12.6%;實現歸母凈利潤15.84億元,同比增速10.3%。2023H1實現營業收入231.77億元,同比增長4.85%;實現歸母凈利潤12.49億元,同比增長45.3%。

公司 2019-2023H1營業收入及同比增速


資料來源:公司資料

公司2019-2023H1歸母凈利潤及同比增速


資料來源:公司資料

2022年,公司的光通信/海洋能源和通信/智能電網/工業智能/銅導體產品分別實現營收75.60/50.54/194.26/29.85/80.93億元,占比16.4%/11.0%/42.1%/6.5%/17.5%;分別貢獻毛利潤15.19/16.86/25.83/4.08/0.97億元,占比23.1%/25.6%/39.2%/6.2%/1.5%??梢钥闯?,智能電網業務大約占據了公司收入的半壁江山,而光通信、海洋能源和通信業務則貢獻了大多數的營業利潤。

公司2022年主營業務構成占比(單位:%


資料來源:公司資料

縱觀公司2018-2023 上半年發展:(12018 年至 2019 年,公司光通信業務以及智能電網業務借助行業上行周期的東風,均實現快速增長;(22019 年至 2020 年,受運營商建設進度以及疫情的影響,光通信行業周期下行,公司相關業務同比下滑明顯;32021 2022 年,光纖光纜執行價格開始觸底反彈,行業量價齊升,公司光通信領域營收增長迅速,智能電網業務則一直保持穩定增長。

公司 2018-2023H1各主營業務營收及同比增速


資料來源:公司資料

歷史數據顯示,在2016年至2018年期間,銷售毛利率與銷售凈利率整體保持穩定;2019年及以后,受到上游原材料漲價、部分商品壓價及疫情的影響,銷售毛利率與銷售凈利率有所下滑。2022年,公司受到業務結構占比調整、上游原材料漲價的影響,公司盈利能力略有下降,當年整體銷售毛利率為14.17%,銷售凈利率為3.42%,較2021年銷售凈利率(3.82%)減少0.40pct??上驳氖?,2023H1公司銷售毛利率同比回升0.62pct16.85%,銷售凈利率同比回升1.19pct5.38%。

公司2018-2023H1銷售凈利率與銷售毛利率對比(單位:%


資料來源:公司資料

從主營業務拆分情況來看,公司光通信/海洋能源&通信/智能電網/工業智能/銅導體產品 2022 年銷售毛利率為 20.1%/33.4%/13.3%/13.7%/1.2%。

公司光通信業務毛利率觸底回升,這得益于國家戰略、AI、元宇宙等下游產業推動了光通信行業的整體復蘇。公司智能電網板塊和工業智能板塊的毛利率一直保持穩定發展。海洋能源&通信業務毛利率略有下滑,這與 2022 年沿海地區受疫情影響放慢了海上風電等項目的建設速度有關,隨著疫情影響退散,該領域市場需求逐步回暖,利潤率也將逐步回升。銅導體業務屬于公司自產自用業務線,毛利率保持穩定。

公司2018-2023H1主營業務銷售毛利率水平(單位:%


資料來源:公司資料


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