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芯原股份:國內半導體IP龍頭,下游應用以物聯網業務為主,數據處理業務增長迅速

發布時間:2023-12-07  來源:立鼎產業研究網  點擊量: 258 

芯原股份是一家依托自主半導體IP,為客戶提供平臺化、全方位、一站式芯片定制服務和半導體IP授權服務的企業。公司至今已擁有高清視頻、高清音頻及語音、車載娛樂系統處理器、視頻監控、物聯網連接、智慧可穿戴、高端應用處理器、視頻轉碼加速、智能像素處理等多種一站式芯片定制解決方案,以及自主可控的圖形處理器IP、神經網絡處理器IP、視頻處理器IP、數字信號處理器IP、圖像信號處理器IP和顯示處理器IP六類處理器IP、1,500多個數?;旌?/span>IP和射頻IP。主營業務的應用領域廣泛包括消費電子、汽車電子、計算機周邊、工業、數據處理、物聯網等,主要客戶包括芯片設計公司、IDM、系統廠商、大型互聯網公司、云服務提供商等。

芯原股份有豐富的IP儲備


來源:公司資料

公司主要通過向客戶提供一站式芯片定制服務和半導體IP授權服務取得業務收入。

1)一站式芯片定制服務:一站式芯片定制服務收入主要系公司根據客戶芯片定制需求,完成客戶芯片設計和制造中的全部或部分業務流程環節所獲取的收入。在芯片設計階段,公司主要負責芯片設計工作,并獲取芯片設計業務收入,該階段通常以里程碑的方式進行結算。當芯片設計完成并通過驗證后,客戶將根據終端市場情況向公司下達量產芯片的訂單,訂單通常包含量產芯片的名稱、規格、數量、單價等要素,公司將依據客戶訂單為其提供芯片的委外生產管理服務,交付符合規格要求的芯片產品并獲取芯片量產業務收入,該階段通常在客戶下達生產訂單時預收一部分款項,待芯片完工發貨后收取剩余款項。

2)半導體IP授權服務::半導體IP授權服務收入主要系公司將其研發的半導體IP授權給客戶使用所獲取的收入。在客戶芯片設計階段,公司直接向客戶交付半導體IP,并獲取知識產權授權使用費收入。該階段通常在簽署合同時收取一部分款項,待IP交付完成后收取剩余款項。待客戶利用該IP完成芯片設計并量產后,公司依照合同約定,根據客戶芯片的銷售情況,按照量產芯片銷售顆數獲取特許權使用費收入,該階段客戶通常按季度向公司提交芯片銷售情況作為結算依據。

芯原主要服務內容示意圖


來源:公司資料

得益于公司獨特商業模式,即原則上無產品庫存的風險,無應用領域的邊界,以及逆產業周期的屬性等,公司業務快速發展,行業地位和市場競爭力不斷提升,保持營業收入同比快速增長趨勢。2017-2022 年營業收入從 10.80 億元上升到 26.79 億元,復合增長率接近 20%,相應的歸母凈利潤也從-1.28 億元上升到 0.74 億元,并且在 2022 年扣非后歸母凈利潤首次扭虧達到 0.13 億元。截止2023 年中報,公司在手訂單金額 21.37 億元,其中一年內轉化的在手訂單金額 14.05 億元,占比 65.73%。公司業務主要分為一站式芯片定制業務(包括芯片設計業務收入、量產業務收入)與半導體 IP 授權業務(包括知識產權授權使用費、特許權使用費收入),其中一站式芯片業務占比達到 60%以上,公司主要為芯片設計公司、IDM、系統廠商、大型互聯網公司、云服務提供商等客戶提供一站式芯片定制業務。

公司營收情況


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公司歸母凈利潤情況


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2017-2022年產品結構(億元)


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下游應用以物聯網業務為主,數據處理業務增長迅速。2021-2023H1 物聯網占營業收入比重持續提升,從25.44%提升到 43.32%,2023 年上半年公司物聯網領域實現營業收入 5.13 億元,同比上漲47.00%,該領域收入占營業收入比重為 43.32%,同比提升 14.55 個百分點。公司數據處理領域實現營業收入 1.77 億元,同比上漲70.30%,占營業收入比重 14.97%,同比提升 6.39 個百分點。1 半導體 IP  授權業務(包括知識產權授權使用:費、特許權使用費收入)下游應用領域:2021-2023H1 計算機周邊及數據處理業務占營業收入比重總和接近 60%,2023H1 公司半導體 IP 授權業務應用于數據處理領域的收入為 1.41 億元,同比上漲 131.09%,占半導體 IP 授權業務整體營業收入的35.30%;應用于計算機及周邊領域的收入為 0.97 億元,同比上漲 10.74%,占半導體 IP 授權業務整體營業收入的24.29%。2 一站式芯片定制業務(包括芯片設計業務、量產業務收入)下游應用領域:2021-2023H1 物聯網占營業收入比重大幅提升,2023 年上半年公司一站式芯片定制服務業務應用于物聯網領域的收入達到 4.84 億元,占一站式芯片定制業務整體營業收入的 62.22%;應用于消費電子領域的收入為 1.43億元,占一站式芯片定制業務整體營業收入的 18.31%。

2019-2023H1下游應用分類億元


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2017-2022 年,公司量產業務的規?;M一步顯現,公司毛利率和凈利率逐步改善,2022 年毛利率達到 41.59%,凈利率為 2.76%,分產品來看,半導體 IP 授權業務毛利率一直處于高位,其中,知識產權授權使用費收入保持 88%以上毛利率,特許權使用費收入毛利率為100%。一站式定制服務業務毛利率主要與下游客戶有關系,其中芯片量產業務收入直接受客戶終端產品出貨情況影響,隨著公司芯片量產業務能力的提升為客戶帶來更高價值,也為公司帶來更高的議價能力,公司芯片量產業務毛利率由 2021 年的 15.40%提升至 2022 年的 24.18%,同比上漲 8.78 個百分點。由于公司芯片設計業務多為定制化服務,受下游客戶具體需求的變化影響較大。

公司毛利率與凈利率情況(%


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2017-2023H1公司各產品毛利率情況(%


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