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百洋醫藥:23H1受公司剝離批發業務影響收入有所下滑,但盈利能力有所提升

發布時間:2023-11-23  來源:立鼎產業研究網  點擊量: 233 

百洋醫藥成立于2005年,以負責運營迪巧、泌特產品的品牌運營及銷售起家。在國家政策推動取消藥品加成的背景下,公司業務逐步拓展到提供醫藥產品的品牌運營、批發配送及零售的多元營銷綜合服務。目前,公司已成為國內領先的醫藥產品商業化平臺,持續賦能我國優質醫藥產品,搭建起產品與患者之間的“品牌高速公路”。23H1公司新增蘇州同心人工心臟、諾華制藥維全特運營品牌,隨公司外延+內生兩維度加速品類拓寬,收入彈性有望進一步增大。

公司發展歷程


來源:公司資料

公司前身為百洋有限,據公司23年半年報,百洋集團直接持有公司70.29%股權,并通過百洋誠創間接持有公司3.81%股權,合計控制公司74.10%的股權,為發行人的控股股東。最終實際控制人付鋼未直接持有公司股份,通過間接持股方式共持有公司39.42%股權,間接控制公司77.46%股權。公司的第二大股東為西藏自治區投資有限公司下屬投資機構西藏群英投資中心,百洋集團持股平臺百洋誠創為公司第三大股東。

公司股權結構圖(截至2023630日)


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多元化營銷綜合平臺模式逐漸打通,強品牌實力下賦能品牌種類拓寬,持續強化規模效應。公司以新零售渠道壁壘及優質供應鏈管理能力為護城河,通過全數據平臺的客戶管理能力成就強品類洞察、品牌運營能力,已打通了品牌運營、批發配送、零售的營銷綜合平臺商業模式。對于醫藥生產廠商,公司通過精準的消費者教育,輔以學術推廣,將優質的產品推送給目標人群,全面塑造產品的品牌認知,持續賦能醫藥產品,提供有效的增值服務。2022年,公司品牌運營毛利貢獻超80%,涉及10大主要領域,已覆蓋超37萬家零售藥店,批發配送產品品規超8500個。

公司的主營業務商業模式介紹


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收入端穩健增長,利潤端近年增速亮眼,23H1利潤端重回加速增長態勢。近年來,隨著醫藥行業的規模擴張與公司服務范圍的拓展,公司的收入保持穩健增長的態勢,2022年實現收入75.1億,對應2019-2022CAGR15.7%。公司利潤端近年實現亮眼增速,2022年實現歸母凈利潤5.0億元,對應2019-2022CAGR33.7%。23H1受公司剝離批發業務影響,營業收入表觀有所下滑(批發業務營收同比下降23%,品牌運營業務同比增長20%),但收入結構優化帶動盈利能力提升,歸母凈利潤同比增長39.78%。

公司歷年營收情況


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公司歷年歸母凈利潤情況


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收入結構優化+規模效應帶動毛利率上升。在公司的營收結構中,批發配送及品牌運營為主要構成,在2022年分別占據公司總收入的46%、49%。業務結構優化帶動毛利率水平提升,23H1公司毛利率已回升至29.6%。費用端層面,隨著公司收入規模的擴大與對成本費用的良好控制,公司的期間費用率呈現明顯的下降趨勢,規模效應已于費用端體現。我們認為,隨著公司收入規模的擴大與各業務之間的協同效應加強,公司的期間費用率水平有望進一步優化,進一步提升公司的盈利水平。

分產品收入拆分(億元)


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分產品毛利率變化


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公司毛利及毛利率變動情況


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標簽:百洋醫藥

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