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美麗田園醫療健康:聚焦美麗與健康管理服務,2023年H1公司收入利潤大幅增長

發布時間:2023-11-23  來源:立鼎產業研究網  點擊量: 276 

美麗田園醫療健康聚焦中國美麗與健康管理服務行業,提供傳統美容服務、醫療美容服務和亞健康評估及干預服務。根據弗若斯特沙利文分析,按2021年收入計算,公司是中國最大的傳統美容服務提供商和第四大非外科手術類醫療美容服務提供商。截至20236月底,公司擁有390家門店(196家直營店和194家加盟店)共覆蓋全國105個城市,其中約88%的直營店位于一線及新一線城市。

公司歷史可追溯至1993年,第一家專業美容中心于海南??诔闪?。1998年,公司非全資附屬公司上海美麗田園發展注冊成立,公司總部遷至上海。2004年,公司主要經營附屬公司上海美麗田園注冊成立為有限公司。

2010年,公司開始首家提供能量儀器與注射服務的門店籌備工作,該門店于2011年正式開張。此外,2013年北京信聿(中信產業基金)完成對上海美麗田園的投資。2016年,公司戰略收購高端美容知名連鎖品牌貝黎詩。2018年,公司在上海以“研源”品牌開設首家抗衰醫療中心。

2022年,為了開拓女性健康領域,公司在生活美容業務方面推出了系列女性身體保健護理項目,并在亞健康評估與干預業務方面新設了女性特護中心。2023年初,公司于香港聯交所上市。

20235月和6月,公司分別以對價400萬元戰略投資成都幽蘭品牌,并以700萬元完成收購四家長沙加盟門店,新增長沙為直營區域。20236月,公司與頭皮頭發健康解決方案提供商絲域簽訂戰略合作框架協議,計劃在醫療美容及醫療健康等領域探索合作機會。此外,公司于2023年新推出了改善睡眠障礙及調節腸胃道相關的調養護理項目。

公司發展歷程


資料來源:公司資料

公司主要提供的多元化服務包含傳統美容服務、醫療美容服務(主要為非外科手術項目)和亞健康評估及干預服務。通過金字塔商業模式,公司首先通過傳統美容服務初步獲得客戶信任,將普通客戶轉化為活躍會員,進而延伸至醫療美容服務和亞健康評估及干預服務。公司三大業務滿足各年齡階段的客戶需求,各項服務間存在協同效應,在保留客戶的同時提高客戶平均消費水平。

美麗田園獨特的雙美商業模式


資料來源:公司資料

公司品牌矩陣包含旗艦品牌美麗田園和其他品牌(貝黎詩、秀可兒、研源)。其中,美麗田園和貝黎詩主要提供傳統美容服務,以身體和面部護理服務項目為主,包括身體保健、纖體塑形、膚質管理等。秀可兒和研源分別提供醫療美容服務和亞健康評估及干預服務,為公司傳統美容服務提供有效補充,其中醫療美容服務以非外科手術項目為主,包括能量儀器服務(熱瑪吉、光子嫩膚、Fotona4D、皮秒激光等)和注射服務(注射A 型肉毒桿菌素、注射填充物、童顏針等)。

美麗田園多元化的美麗與健康管理服務平臺


資料來源:公司資料

2022年公司收入和調整后凈利潤分別為16.35億元和1.57億元,2019-2022年復合增速分別為5%2%。2023年上半年公司收入和調整后凈利潤分別為10.37億元和1.31億元,分別同比增長41%159%。隨著疫后消費復蘇,公司調整后凈利潤率從2022年的10%快速恢復至2023年上半年的13%。通過內生增長、外延并購,以及新產品和新業務拓展,未來公司凈利潤率有望進一步提升。

美麗田園收入


資料來源:公司資料

美麗田園調整后凈利潤


資料來源:公司資料

按業務類別拆分收入,公司收入貢獻主要由傳統美容服務和醫療美容服務構成,合計收入占比約為 95%。此外,公司收入主要來自直營門店貢獻,收入占比近95%。2023 年上半年,傳統美容服務、醫療美容服務和亞健康評估及干預服務收入分別為 5.48 億元、4.40 億元和 0.49 億元,分別同比增長 28%、60% 60%。隨著醫美產品不斷豐富、疫后復蘇,以及消費者對輕醫美的接受度提升,公司醫療美容服務收入占比從 2019 年的 33%快速提升至 2023 年上半年的 42%。

美麗田園按業務類別收入拆分


資料來源:公司資料

按品牌拆分收入,公司收入貢獻主要由生美品牌美麗田園和醫美品牌秀可兒構成,2022 年收入占比分別為 47% 38%。2022 年,美麗田園和秀可兒直營收入分別為 7.69 億元和 6.20 億元,2019-2022 年復合增長率分別為 4% 10%。

美麗田園按品牌收入拆分


資料來源:公司資料

隨著疫情后客流的恢復,以及醫美業務收入占比的提升,公司綜合毛利率從 2022 年上半年的 43%提升至 2023 年上半年的 46%。就各公司旗下品牌毛利率而言,2019-2022 年公司醫美品牌秀可兒的毛利率穩定維持在 55%以上,2022 年毛利率為 55.3%,近年以來毛利率略有下降主要由于優惠注射服務數目增加和受疫情影響。研源(亞健康評估和干預業務)自 2018 年推出以來,毛利率穩定維持在 40%左右。此外,公司生美品牌受疫情影響較大,美麗田園和貝黎詩的毛利率從 2019 年的均為 40%以上,下降至 2022 年的 35% 21%。

美麗田園綜合毛利率


資料來源:公司資料

美麗田園按品牌毛利率拆分


資料來源:公司資料


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